近期，江苏林洋能源股份有限公司（下称“林洋能源”，601222.SH）宣布，其全资子公司安徽林洋新能源科技有限公司（下称“安徽林洋”）和江苏林洋新能源科技有限公司（下称“林洋新能源”）拟分别将其持有的3个子公司和2个子公司的100%股权转让给广东粤水电能源投资集团有限公司（下称“粤水电能源集团”）。这些公司的股权转让对价合计约4.71亿元，涉及的光伏电站装机容量合计236.5MW。
据悉，本次交易未构成关联交易，也未构成重大资产重组。本次交易涉及部分公司第二次非公开发行股票和公开发行可转债募投项目，上述项目均已完工结项。
厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强对《华夏时报》记者表示，如果能将电站价钱卖得高一点也可以，企业卖电厂可能有很多原因，即使电站有补贴，回款周期也比较长。
3年卖掉69座电站
根据公告，本次交易采用收益法评估，标的资产的净资产账面值合计47,093.85万元，评估价值合计48,437.34万元，评估增值合计1343.49万元，增值率约2.85%，最终确定的转让价格低于评估值。对此，林洋能源指出，主要系标的资产存在光伏发电应收补贴到位时间较长等客观因素，交易价格系双方基于评估值通过商业谈判确定。
根据财务测算，本次转让的募投项目实际经济效益符合预期；本次转让项目前期经营期间回款以及本次交易款项合计现金流可覆盖投资总额的120%以上。
实际上，自2022年以来，林洋能源频繁转让下属子公司股权及募投项目，涉及前期投建的多个电站项目。据年报数据显示，公司持有的电站数量从2022年初的138座电站降至83座电站。2022年至2024年，这三年共出售69座电站，累计成交金额超33亿元。
据悉，本次安徽林洋拟将其持有的濉溪县永瑞现代农业科技有限公司、濉溪永晖新能源科技有限公司、阜阳永明农业太阳能发电有限公司3个子公司100%股权转让给粤水电能源集团；林洋新能源拟将其持有的江苏飞展能源科技有限公司和连云港林洋新能源有限公司2个子公司100%股权转让给粤水电能源集团。
据年报披露，BT为Build-Transfer的缩写牛顾问策略，即“建设—移交”，BT模式指公司作为总承包商承担项目的融资和建设任务，项目验收合格后移交给业主，并回收项目初始投资加上合理回报的过程。
为了解这些卖掉的电站是否为公司电站BT项目，《华夏时报》记者询问了林洋能源公司。
公司方面回复记者，本次公司拟转让的5个子公司持有的光伏电站均为自持电站，并非BT项目。2022年以来，公司转让的项目大部分都是带国补的存量自持电站，自持电站盈利模式为发电上网收入。所有电站项目转让前均为公司投资建设。
出售带补贴电站
对于本次交易的目的和原因，林洋能源表示，基于业务发展和战略规划，为进一步优化电站资产结构，降低应收账款中的可再生能源补贴，提高资金使用效率，加强与合作伙伴的合作关系。
公司指出，投资建设光伏电站属于重资产、资金密集型行业，具有固定资产投资规模高的特点。在国家补贴政策鼓励下，虽然盈利状况良好，但由于前期资金投入量大，且目前可再生能源电价补贴回收进度缓慢，公司拟出售的标的公司，收回全部电价补贴还需要较长时间，存在一定的延后。
林洋能源还表示，平价新能源电站发电价格与火电、水电价格持平，没有可再生能源电价补贴，行业能够逐渐摆脱对政策和补贴的依赖。2022年以来，公司积极响应国家碳达峰碳中和的政策，新能源板块由光伏电站发电业务为主模式战略转型调整至加大投建平价新能源电站规模，逐步提高自持电站中平价光伏电站占比。截至2025年3月底，公司自持电站中平价电站占比为47%，较2021年公司自持电站中平价电站占比19%，提升了28个百分点。
林洋能源提到，未来，公司将利用转让项目回笼资金，继续推进开发建设平价电站和优质储能电站，使资产运营更加高效化。
林伯强对记者表示，平价电站不受政府补贴，前期投入和补贴电站区别不大，也会面临回款问题，无论是平价还是竞争性的，进入市场上竞争都比较难。他表示，如果能将电站价钱卖得高一点也可以。
林洋能源方面回复《华夏时报》记者，公司新能源板块正逐步由资源型、关系型向技术型、平台型转型。本次交易以“优化资源配置、聚焦核心战略”为导向，通过资产结构调整实现资金回笼，为公司全球化业务拓展及新能源板块轻资产转型注入强劲动力。
在新能源板块后期发展中，公司回复记者，其侧重点一是在国内，公司将立足“江苏、安徽、河北三大基地”，通过统筹聚力，控编降本等措施做好光伏、风电项目建设；二是凭借良好的央企合作关系，经验丰富的商务开发团队，新能源研究院精湛的电站设计、项目管理能力，新能源运维团队智能电站运维等方面的综合优势，积极拓展技改和海外业务。三是结合目前新能源行业发展形势，将积极调研、论证、参与虚拟电厂，零碳园区等新业务，寻找切入点、打磨商务模式，打造板块核心竞争力。
储能业务收入缩减近四成
据公开资料，林洋能源主要从事智能电网、新能源、储能三个板块业务。2024年，公司实现营业收入67.42亿元，同比下降1.89%；实现归母净利润7.53亿元，同比下降27.00%。
林洋能源方面称，“受全球经济形势变化以及行业政策调整等多重因素影响，叠加行业产能增速过快，市场供需失衡，产业链价格波动，公司经营业绩短期承压。”
分地区来看，公司境内外业务收入“冰火两重天”，其中，境内地区收入达55.32亿元，同比减少7.89%；境外地区收入11.26亿元，同比增长34.22%。
从收入构成来看，驱动公司业绩发展的主要因素为智能板块，公司为国内最大的智能电表出口企业之一，产品已覆盖全球50多个国家和地区。去年，公司智能配用电行业实现营收28.3亿元，同比增长14.28%；毛利率为35.15%，同比提升1.22个百分点。
林洋能源的光伏业务出现分化，实现营收29.01亿元，同比增长3.48%；毛利率为27.93%，同比减少2.88个百分点。其中，公司光伏产品成本增速远高于收入，毛利率为-7.83%，同比减少23.21个百分点。
2023年，林洋能源储能、节能行业营业收入飙涨253.62%。2024年，公司储能业务大幅收缩，营收为9.19亿元，较上年同期下降38.97%，毛利率也是公司三大板块业务最低的，为17.64%。
对于公司储能业务的下滑，林洋能源回复《华夏时报》记者，截至2024年底，公司储能系统累计交付及并网超4.5GWh，从储能公司实际交付规模看，2024年规模与2023年同期有持续增长。但2024年国内大储行业竞争日趋激烈，产业链价格持续下降，同时年内有部分对内项目未实现对外结转，综合原因导致公司储能业务收入短期承压。
公司还表示，基于行业特性，其董事会对储能板块明确提出“高质量全球化发展”要求：国内稳健经营、海外加速拓展。目前公司海外储能市场主要聚焦于欧洲、中东、东南亚及周边地区，预计2025年是公司实现储能产品规模化海外销售的第一年。
记者关注到，2025年一季度，公司业绩持续下滑，实现总营业收入11.24亿元，同比减少27.69%；实现归母净利润1.24亿元，同比减少43.26%。
林洋能源指出，主要原因是公司电站BT项目在建中，本期无BT电站销售收入牛顾问策略，收入下降，毛利下降所致。
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